Agora que a Constellation Brands acabou de engolir Robert Mondavi Corp. , o maior distribuidor de vinho do mundo, está pronto para sua próxima refeição. Na semana passada, ele fez um aperitivo da linha de vinhos Rex Goliath da Hahn Estate, da Califórnia. não funciona muito bem.
Em 28 de setembro, a Vincor International, empresa canadense que se tornou um dos principais playeres no mercado global de vinhos com marcas como Hogue e Toasted Head, confirmou que rejeitou uma oferta de constelação não solicitada por C$ 31,00 (US$ 26,45) por ação. Dinheiro. Essa proposta, feita em 9 de setembro, é avaliada em aproximadamente C$ 1,4 bilhão (US$ 1,2 bilhão), incluindo a suposição de aproximadamente C$ 305 milhões (US$ 260 milhões) da dívida da Vincor.
- “Acreditamos que sua oferta é oportunista e inadequada em relação às perspectivas de crescimento da Vincor”.
- Disse o CEO Donald Triggs.
- Observando que a empresa não havia recebido uma oferta formal.
- “Levamos a oferta a sério.
- Contratamos banqueiros especiais.
- Mas o conselho recusou.
- “oferecer como inadequado.
- Seu preço ficou abaixo do menor preço da empresa em 52 semanas [US$ 22.
- 20 por ação].
- “.
Vincor informou à Constellation que estava disposta a considerar ofertas mais altas que ela acredita que refletem com mais precisão o valor de seu negócio. Enquanto isso, disse Triggs, a empresa entrará em contato com outros potenciais licitantes e considerará suas opções. “Há pelo menos C$ 100 milhões em sinergias. al combinam as duas empresas”, disse ele. Constellation é um dos cinco competidores que têm sinergias semelhantes. “
A oferta da Constellation, disse o presidente executivo Richard Sands em uma teleconferência em 28 de setembro, foi feita sobre “informações disponíveis publicamente” e a empresa não considerará aumentar a oferta a menos que a Vincor entre em negociações e compartilhe certas informações. “Deixamos claro para a direção da Vincor nas últimas três semanas que estaríamos dispostos a discutir um preço mais alto”, disse ele.
Sands disse que a Constellation estava “determinada a seguir em frente” na compra com todos os meios à sua disposição (descubra como ele concluiu o acordo com Mondavi).
A teleconferência foi essencialmente uma oportunidade para Sands criticar o conselho de administração da Vincor e reiterar aos acionistas que eles não tinham um bônus em dinheiro “significativo”. Ela disse que a Constellation estava “desapontada por o conselho de administração da Vincor se recusar a conversar significativamente conosco sobre nossa proposta. Estamos perplexos com sua resposta e sinceramente consideramos que não é do interesse do acionista. “
Sands foi vago sobre por que a Constellation queria comprar a Vincor, evitando várias perguntas para nomear marcas específicas, divisões ou regiões de distribuição da Vincor que particularmente atraíam sua empresa. “Nós realmente não dizemos: ‘Oh, essa parte [da empresa] é “Há sinergias, sinergias importantes, para essa combinação”, disse ele. “Esta é uma aquisição natural para nós, pois expande nossos negócios. Achamos que é um ajuste estratégico muito bom. “
A Vincor International, fundada em 1993, deixou de ser a maior empresa de vinhos do Canadá para uma das maiores produtoras de vinho, comerciantes e distribuidores do mundo, graças em parte ao desenvolvimento de novas marcas e em parte através de um frenesi de compras de 10 anos liderado pela Triggs, sua primeira e única CEO. Suas vendas anuais são de C$ 650 milhões (US$ 554 milhões) e o preço de suas ações foi de C$ 23,47 (US$ 20) antes do anúncio.
No Canadá, Vincor tem vinícolas de Ontário à Colúmbia Britânica, incluindo a famosa produtora de sorvetes Inniskillin, Inniskillin Okanagan, Jackson-Triggs, Sumac Ridge e Hawthorne Mountain. Seus ativos globais incluem RHPhillips da Califórnia, Hogue Cellars em Washington, Amberley Wines e Goundrey. Vinhos na Austrália, Vinhos Kim Crawford na Nova Zelândia e Vinhos Kumala na África do Sul. A Vinor é parceira de três joint ventures: Le Clos Jordan, na Península do Niágara, com a família Burgundy Boisset; Osoyoos Larose no Vale okanagan com o Grupo Taillan de Bordeaux e a Vinícola Nk’Mip (Inkameep) na Colúmbia Britânica com a tribo Indiano Osoyoos.
A constelação cresceu ainda mais agressivamente nos últimos anos. Além das marcas Mondavi e Woodbridge, a empresa comprou vinhedos australianos BRL Hardy na Califórnia, como Simi, Franciscano, Ravenswood e Blackstone, e 40% de Ruffino na Itália.
Na semana passada, a Constellation engoliu Rex Golias, uma marca de rápido crescimento na Califórnia que carrega um galo gigante em seu rótulo. Embora o preço de venda não tenha sido divulgado, fontes próximas ao acordo disseram que ele excedeu US$ 40 milhões. Hahn lançou Rex Golias em 2002 com um lançamento inicial de 25. 000 caixas, e a marca tinha crescido recentemente para 500. 000 caixas. A família Hahn não queria vender, mas a Constellation se aproximou. “Rex Golias é uma adição maravilhosa à nossa carteira”, disse Sands. tem sido claramente adotado pelos consumidores nos Estados Unidos”
Se a Constellation conseguir comprar a Vincor, a empresa já garantiu à diretoria da Vincor que não planeja desmontar as apostas. “Não achamos que o maior valor possa ser alcançado dizimando a organização da Vincor”, disse Sands.
Sands argumentou que a Vincor, como está atualmente estruturada, não tem a economia de escala para sobreviver em um mercado global cada vez mais competitivo, mas Triggs questionou a ideia de que sua empresa faria melhor para vender, apesar da consolidação contínua na indústria de bebidas alcoólicas.
“Acreditamos firmemente que a empresa é competitiva e bem posicionada para crescer sozinha. Temos marcas sólidas, o fluxo de caixa é excelente, geramos de US$ 30 milhões a US$ 40 milhões em fluxo de caixa livre a cada ano. Temos um plano estratégico que estabeleceu a meta de estar entre as cinco maiores empresas nos próximos cinco anos”, disse Triggs, explicando que isso inclui o aumento das vendas internacionais de suas marcas e a continuação da aquisição de outras empresas. “Dada a oportunidade de fazê-lo, esta empresa pode fazê-lo.